المصرفيون مجلة ربع سنوية تصدر عن المعهد المصرفي المصري
تتناول هذه المقالة نتائج دراسة استقصائية للبنوك المركزية أجرتها Central Banking ، بدعم من Invesco ، في أغسطس 2020. ومن خلال هذا الإستبيان، يشارك مديرو احتياطيات الذهب من 26 بنك مركزى – وجهات نظرهم حول التخصيصات المستهدفة ، وأساليب الشراء والتخزين ، واستخدام صناديق الاستثمار المتداولة وتأثير Covid- 19.
ومن أهم ما توصلت إليه الدراسة الإستقصائية ما يلى:
- لم تغير جائحة Covid-19 من وجهة نظر معظم البنوك المركزية بشأن احتياطى الذهب، بينما راى 23% من المستجيبين أن الذهب أصبح أكثر جاذبية كإحتياطى .
- يتوقع محافظو البنوك المركزية زيادة حيازات البنك المركزي من الذهب خلال الاثني عشر شهرًا القادمة ؛ لم يتوقع أي مشارك انخفاضًا. بينما توقع 23% من المستجيبين بقاؤها كما هى.
- عند تحديد حيازة البنك المركزي من الذهب ، تشكل فوائد تنويع استثمارات الإحتياطيات العامل الأهم فى قرار نسبة الإحتياطى من الذهب.كما أن لانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية أهمية بارزة في عملية صنع القرار. ولم يكن هناك سوى اقلية من المستجيبين الذين وقع اختيارهم على عوامل اخرى مثل: “تراجع اسعار الدولار الأمريكي” و “جائحة كوفيد -19” و “تراجع النمو العالمي” “و” مخاطر التضخم “.
| العوامل المؤثرة فى قرار نسبة الإحتياطى من الذهب | شديد الصلة | متوسط الصلة | منعدم الصلة |
| نسبة | نسبة | نسبة | |
| التحديات الجيوسياسية geopoliticalالدولية | 32% | 27% | 41% |
| تحديات السياسة الداخلية | 5% | 19% | 76% |
| تراجع اسعار الدولار الأمريكى | 18% | 41% | 41% |
| تفشى وباء كورونا | 18% | 36% | 45% |
| تراجع النمو الإقتصادى العالمى | 18% | 23% | 59% |
| إنخفاض أسعار الفائدة | 41% | 23% | 36% |
| فوائد التنويع | 64% | 18% | 18% |
| المساهمة فى مخاطر المحفظة المالية | 36% | 32% | 32% |
| مخاطر التضخم | 18% | 41% | 41% |
أعرب 23% فقط من المستجيبين إن لديهم مخصصات مستهدفة للذهب .
اما فى حال وجود مخصصات للإحتياطات من الذهب، فتمثل نسبة 5-9% من إجمالي محفظة الاحتياطيات الخاصة بالبنك المركزى النسبة المئوية الأكثر شيوعا بين البنوك المركزية .
- اما عن كيفية شراء البنوك المركزية للذهب، فتعتبر عمليات الشراء في السوق العالمية هى الوسيلة الأكثر شيوعًا لشراء وبيع الذهب.
| طرق شراء الذهب | الطريقة الحالية | المستهدف خلال 1-2 سنوات | المستهدف خلال 3-4 سنوات |
| نسبة | نسبة | نسبة | |
| السوق العالمى | 93% | 7% | 0 |
| السوق المحلى | 67% | 33% | 0 |
| صناديق الإستثمار المتداولة | 50% | 50% | 0 |
| مشتقات الذهب | 67% | 33% | 0 |
وفيما يتعلق بكيفية تخزين مقتنيات البنك المركزى من الذهب، فيعتبر التخزين في البنوك المركزية الخارجية هى الطريقة المفضلة لتخزين الذهب.
أما عن رؤية البنوك المركزية لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، فأغلب البنوك تنظر لها بشكل إيجابى إلا أن القليل منهم ما يستثمر فيها فعليا.
و بالإستقصاء عن الفوائد الرئيسية للبنوك المركزية التي تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة، فوُجد أن الجمع بين فائدة الذهب فى التحوط من تغيرات أسعار الصرف الدولار الأمريكي والفعالية من حيث التكلفة هما الفوائد الرئيسية للاحتفاظ بصناديق الاستثمار المتداولة.
واخيرا، تعد مخاطر السيولة هي مصدر القلق الرئيسي المرتبط بامتلاك صناديق الذهب المتداولة في البورصة.
وفى النهاية، تجدر الإشارة بأن Central Banking قد أشارت فى تقريرها بانه ليست كل الأسئلة مُجاب عليها من كل المستجيبين (البعض امتنع عن الإجابة لبعض الأسئلة)، كما ان بعض الأسئلة سمحت للمستجيبين بإختيار اكثر من إجابة.
